【Macro】凱達焦點｜高市早苗經濟政策：擴張性財政與戰略投資並行，日本進入政策轉折期
- KD Investment Research
- 10月27日
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2025年10月28日
KD Investment Research
撰寫人：Joanne Tsai
A. 宏觀與市場焦點
日本：高市早苗就任日本首位女性首相，政策主軸為「抑制通膨 × 戰略性投資」，強調在維持財政紀律前提下推動積極財政與產業升級。重點包括提高所得稅免稅額、擴大能源補貼以穩定物價，並透過科技與防衛支出刺激成長。
政策重點：高市政府以「科技即安全」為核心，推動半導體、AI、量子技術及國防產業發展，強化日本的科技主權與經濟安全。預期防衛支出將達GDP的2%，並帶動民間投資與就業。
金融市場：短期維持寬鬆環境，支撐股市與企業投資，長天期利率預期小幅上行。日圓短線偏弱但貶值空間有限，若財政與貨幣政策協調順利，日圓中期或回升至130–140區間。
B. 市場影響觀察
財政刺激與科技投資推動企業盈利成長，日本股市續強。
日圓短線疲弱但長期有望回穩。
長天期公債殖利率上升反映市場對債務與通膨的再評價。
C. 風險因素
財政風險：高舉債投資若無配合稅基改革，恐引發信用風險。
通膨壓力：若物價與薪資脫節，實質購買力下滑恐抑制內需。
外部變數：美國降息與能源價格波動可能影響出口與資本流向。
D. KD Capital 策略觀點
高市早苗的經濟藍圖標誌日本進入「擴張性財政 × 戰略投資」的新階段。短期內政策組合有助提振景氣與股市信心，但長期成效仍取決於財政自制與改革執行力。若能平衡成長與債務，日本有望邁向「溫和通膨 × 穩定成長」的新循環，否則將面臨債務與通膨再度升溫的挑戰。
📌 免責聲明: 本報告僅為一般性資訊用途，不構成投資建議、邀約或買賣任何金融商品之意圖。文中所有資料與分析均為KD Capital於撰寫時點之觀點，未保證其完整性或未來有效性，實際投資決策請諮詢合格金融顧問後再行判斷。
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