【Macro】凱達焦點｜阿拉斯加高峰會：川普與普丁會晤未達停火突破，歐洲安全疑慮升高

2025年8月24日

 KD Investment Research

撰寫人：Jessica Chang

A. 宏觀與市場焦點

美俄於阿拉斯加舉行五年來首次單獨高峰會，焦點鎖定俄烏戰爭，但最終未能取得停火協議。普丁要求烏軍撤出頓涅茨克以換取前線停火，而川普則放軟原本強硬立場，暗示延後制裁與軍援升級。烏克蘭批評成果有限，歐洲領袖則警告普丁不可信，擔心川普過於急於妥協。會後，澤連斯基將赴華盛頓與川普會談，歐洲多國亦將召開「願意者聯盟」會議，地緣政治不確定性加劇。

B. 市場影響觀察

• 美國立場轉變：川普延後制裁與軍援，顯示對俄政策趨向軟化。

• 歐洲安全風險：歐盟擔心川普單邊交易削弱北約與烏克蘭安全保障。

• 地緣不確定性：若談判無進展，將加劇歐洲能源與防務市場波動。

C. 風險因素

• 談判破裂風險：普丁強硬立場未改，恐使和平談判陷入停滯。

• 歐洲分歧：若美國與歐洲路線出現落差，將削弱西方整體籌碼。

• 政策反覆：川普立場多次轉變，增加市場對美國政策可預測性的疑慮。

D. KD Capital 策略觀點

阿拉斯加高峰會凸顯川普在俄烏戰爭中採取更具交易色彩的策略，美方立場軟化雖有助於維持談判空間，但也帶來對歐洲安全與跨大西洋關係的衝擊。我們認為後續需觀察三大面向：一是澤連斯基與川普的華府會談能否帶來實質進展；二是「願意者聯盟」會議對戰後安全保障的具體安排；三是歐洲是否加速推動自主防務以因應美國立場變動。

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2508017_阿拉斯加高峰會：川普與普丁會晤最新進展 2.pdf

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