【Macro】凱達焦點｜聯準會獨立性挑戰：川普解職理事引發法律與市場震盪
- KD Investment Research
- 8月31日
- 讀畢需時 2 分鐘
2025年9月1日
KD Investment Research
撰寫人：Rochelle Hsieh
A. 宏觀與市場焦點
川普宣布解職聯準會理事 Lisa Cook，理由涉及房貸申請爭議，但此舉被視為首例，直接挑戰央行獨立性。Cook 已入稟法院申請禁制令，案件可能一路上訴至最高法院。此事件凸顯政治力量介入金融決策的風險，也加深市場對聯準會未來政策獨立性的疑慮。
B. 市場影響觀察
利率反應：事件公布後，美國 2 年期公債殖利率下滑，反映市場押注降息步調加快。
長期疑慮：30 年期殖利率走高，顯示投資人憂心通膨風險與政策可信度下降。
美元壓力：美元指數同步走弱，凸顯市場對央行獨立性受侵蝕的疑慮。
C. 風險因素
法律不確定性：法院如何解釋「正當理由」將影響總統是否能干預理事職務。
政策偏鴿化：隨著川普任命逐步取代理事席位，2026 年後政策立場恐大幅轉向寬鬆。
市場預期錯位：若過度押注快速降息，未來數據若不支持，將加劇市場波動。
D. KD Capital 策略觀點
本事件不僅是一場人事風波，更是對聯準會制度設計與市場信任的考驗。短期內，市場傾向解讀為降息風險加大，但更合理的情境是「限制性寬鬆」——利率將緩步下調，但仍需受制於通膨與就業數據。投資人需密切關注法院裁決走向、鮑爾任期屆滿後的接班人選，以及 2026 年票委輪替對決策結構的影響。
📌 免責聲明: 本報告僅為一般性資訊用途，不構成投資建議、邀約或買賣任何金融商品之意圖。文中所有資料與分析均為KD Capital於撰寫時點之觀點，未保證其完整性或未來有效性，實際投資決策請諮詢合格金融顧問後再行判斷。
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