【Industry】軍工產業｜地緣風險驅動國防升級，台灣布局迎轉單機會
- KD Investment Research
- 8月5日
- 讀畢需時 2 分鐘
2025年8月6日
KD Investment Research
作者：Leo Cheng、Rachel Chiu
A. 核心研究觀點
全球地緣風險升高，軍工需求穩步增長：
美中科技與軍事對峙延續、俄烏戰事未歇，推升全球國防預算提升，軍工相關支出成為多國擴張重點。
美歐軍火商重整供應鏈，台廠切入機會浮現：
美國推動武器生產去中化、提升交貨速度，帶動中小型軍工零組件供應鏈重新洗牌。台灣業者受惠於技術基礎與美方政策導向，有機會爭取轉單。
產業結構轉向自主國防與長鏈整合：
以航太、飛彈、精密機械、軍規通訊為核心，形成多層次、長交期產業結構，並帶動國內廠商加強自主設計與本地供應鏈整合。
民轉軍、商轉軍成為政策發展重點：
台灣推動「軍民通用技術」整合，協助民間企業以現有技術切入軍工市場，提升技術移轉與量產效率。
B. 估值觀察
台灣軍工產業尚處於早期發展階段，整體本益比區間分歧，視個別公司與產品結構而定。
隨轉單效益與政府政策持續推進，部分具實質軍品出貨的廠商評價具上修潛力。
C. 風險因素
軍工接單具長交期與高規格驗證門檻，實際量產時程易受延誤。
國際軍工需求受政治環境與預算限制影響大，存在不確定性。
國內廠商若無法取得關鍵軍規認證，將限制拓展國際市場之能力。
D. KD Capital 觀點
在全球地緣政治風險升高的趨勢下，軍工產業正迎來結構性成長機會。台灣廠商具備切入基礎，結合政策扶植與去中化供應鏈重整，有望逐步擴大參與度。不過，軍工市場進入門檻高、轉單落地需時間驗證，建議關注具實際出貨、產品升級與政府標案能力的個股，並持續追蹤美方政策與國防預算走向。
📌 免責聲明: 本報告僅為一般性資訊用途，不構成投資建議、邀約或買賣任何金融商品之意圖。文中所有資料與分析均為KD Capital於撰寫時點之觀點，未保證其完整性或未來有效性，實際投資決策請諮詢合格金融顧問後再行判斷。
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