【Equity】僑威 (3078.TW)：切入 RTX 50 供應鏈，迎電競市場回溫契機
- KD Investment Research
- 8月18日
- 讀畢需時 2 分鐘
2025年8月19日
KD Investment Research
作者：Leo Cheng，Alan Lin
A. 核心投資論點：
僑威成功切入 NVIDIA RTX 50 系列供應鏈，受惠於高瓦數電源需求與提前拉貨效應，2Q25 營收達 31 億元，年增 67%。隨著全球電競市場回暖與多款 3A 大作陸續上市，電競硬體需求強勁，公司已躍升新一代電競 PC 核心供應商。
B. 估值觀察：
僑威預估 2025 年營收將年增 41% 至 121 億元，2026 年有望再創高峰至 132 億元。全球遊戲市場規模持續擴大，帶動高階電競硬體需求。公司同時強化越南產能布局，降低中國高關稅與地緣風險，確保營運韌性。
C. 風險因素：
電競產業風險：若新遊戲表現不佳或開發延期，可能壓抑高階硬體需求。
市場競爭：顯卡與電競配件市場競爭激烈，恐侵蝕利潤率。
匯率波動：美元升值推高原物料成本，本地貨幣貶值則壓低營收折算價值，影響毛利率。
D. KD Capital 觀點：
僑威憑藉 RTX 50 供應鏈切入與 ATX 3.0 技術優勢，已奠定在電競電源市場的重要地位。隨著全球電競與高效能應用需求持續增長，公司具備營收與市佔率上行動能。中長期而言，越南產能布局亦有助於分散風險並強化供應鏈競爭力。
📌 免責聲明: 本報告僅為一般性資訊用途，不構成投資建議、邀約或買賣任何金融商品之意圖。文中所有資料與分析均為KD Capital於撰寫時點之觀點，未保證其完整性或未來有效性，實際投資決策請諮詢合格金融顧問後再行判斷。
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